[股票融资费用]成为中概股“不倒翁”,陈向东是跟谁学的?

2020-05-15 08:50:30 113 期货配资 做空,机构,市场,陈向东,教育,续班,香橼,数据


[股票融资费用]成为中概股“不倒翁”,陈向东是跟谁学的?

  导语:随着跟谁学第五次被做空,市场见证了一个“不倒翁”的诞生。

  2020年,灰熊、香橼、天蝎创投连续五次做空跟谁学(NYSE:GSX)。

  究其原因,或许瑞幸咖啡的自爆,引发了中概股做空潮;另一方面,跟谁学六个季度营收同比增长超过300%、连续八个季度利润同比增长超过400%,让做空机构觉得“不真实”。

  尽管做空机构火炮齐开,但跟谁学却像“不倒翁”一样,股价一直屹立不倒,维持在历史高位。公司发展速度过快,受到外界质疑很正常。但不正常的是,跟谁学被质疑的次数在短期内太过于频繁,3个月遭到5次做空。

  做空机构或许为了利益,或许受了有心人指示。他们合力把低调的跟谁学推到了聚光灯下审视,也让市场见证了一个中概股“不倒翁”的诞生。

  

  

  01 “你的业绩好,你就有问题”

  4月2日,瑞幸咖啡自爆承认虚假交易,跌落81%的市值,股票停牌。

  戏剧性的一幕发生了。次日,跟谁学发布2019审计后财报,利润增长10倍。在瑞幸引发的“信任危机”下,跟谁学躺枪了。做空机构立马把他当做下一个目标,因为:你业绩太好了,那就有问题。

  接下来,香橼在23天内发布了三份针对跟谁学的做空报告:

  4月14日,跟谁学有高达70%的营收是虚构的;4月30日,跟谁学伪造了40%的注册用户,并通过未披露的关联方捏造财务状况。5月7日,又发现四个此前未披露的关联方。

  市场并未对这三份报告给予回应,跟谁学的股价均在日内收复多数跌幅,在这三个交易日,分别收于-0.64%,+1.51%,+4.82%。

  5月6日,在圈内并无名气的天蝎创投,也发布了一份跟谁学的做空报告,称跟谁学财务和经营数据造假,其股价被严重高估,实际价值预估为4至6美元。

  而跟谁学则用2020Q1财报打脸做空机构的连番轰炸。公司实现净收入12.98亿元,同比增长382%,非美国通用会计准则净利润1.91亿元,同比增长406%。这是跟谁学第8个季度实现盈利。

  不到三个月的时间,跟谁学被做空五次,除了2月的那次,有4次做空是瑞幸自爆后发生的。

  

  

  02 “做空”这门生意

  跟谁学被机构们盯上,是因为他身上有利可图。

  首先,由于中美双边关系的影响。在华尔街,做空中概股已经成了“政治正确”;其次,跟谁学股价来到历史高点,而且在整个市场不信任中概股时,发布了“夸张”的财务数据;最后,做空是门生意。

  做空,就是预期股票会下跌,先向证券公司借股票卖出,然后等价格下跌后,以更低的价格把股票买回来并归还,获取差价利润。以浑水、香橼为代表的做空机构,就是专门利用这种手法获利。

  但这门生意,风险巨大。

  首先是前期调查成本投入高。据媒体爆料,浑水做空瑞幸的那份报告是由雪湖资本制作,其在中国找到了三家咨询公司——外资咨询公司Third Bridge,本土咨询公司汇生咨询、久谦咨询。

  花了超过一个月,动员了92名全职和1418名兼职人员,在全国45个城市的2213家瑞幸咖啡门店,采集了981家门店共计11260小时的流量监控视频,从10119名顾客手中拿到了25843张收据。

  这个做空报告堪称典范。而香橼做空跟谁学,在23天内连发3份报告。

  浑水和香橼是齐名的,二者在江湖上的地位,维系于是否能够经常发出震动市场的报告。

  但是近期在瑞幸咖啡上,浑水成功做空,香橼则不幸“翻船”。香橼创始人Andrew Left曾公开看多瑞幸咖啡,称其在克服了负面影响以及空头的押注后,股价有望翻番至60美元。

  对于香橼来说,瑞幸咖啡后来自爆最后股价跌至4.39美元,这对其名誉和权威性的打击是毁灭性的。

  所以,香橼急需一次“成功”的战役来翻身。

  

  

  03 “不倒翁”的炼成

  五落五起,跟谁学没被做空机构击垮,而这也不是跟谁学的第一次幸存。对于跟谁学来说,能活下来已经是个奇迹了。

  2014年,新东方的“二号首长”陈向东自立门户,成立跟谁学。早期做的是O2O平台,核心就是帮助学生找老师,目的很明确,解决中国长期以来教育资源不均的痛点。

  但从一个职业经理人到创业者的转变,没那么容易。

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